案例分析
陸誌明:日本震災對中國通脹影響有限
作者:佚名  來源:未知  點擊數:2054  更新時間:2011-11-17

  日本東北部地區的大地震、海嘯以及由此而來的次生災害,已超越西亞北非動蕩局勢,成為影響當前世界經濟複蘇的主要因素。核電站爆炸是否會動搖國際核電發展信心進而推高國際能源價格?日本地震是否會拉升中國國內輸入型通脹壓力?中國國內市場和產業經濟究竟會會受到多大影響?這些問題都值得深入探討。

  筆者的觀察和分析是,日本核電站爆炸不會影響國際核電事業發展,更不會推高國際能源價格。

 

  的確,由於日本作為核安全最高標準的國家,在強震海嘯中也出現了爆炸泄漏事件,全球核電發展事業的信心不可避免大大受挫。日本政府宣布五座核反應堆進入緊急關閉檢查狀態,已成影響日本家庭企業斷電的主要原因之一。3月12日,德國有6萬人上街遊行示威,要求關閉德國所有的核電站,國際綠色能源組織的核電專家也呼籲降低核電使用比例。如果核電等新興能源行業發展減速,那麽對傳統火力發電的需求將會有所增加,勢必進一步會推高國際原油和煤炭價格。

  對此,我國環保部副部長張力表示:中國會吸取日本的一些教訓,但是我國發展核電的決心和發展核電的安排是不會改變的。而德國、美國等核電大國也僅表態會全麵檢查正在運行的核電機組。德國默克爾總理就明言,德國需要核電,而降低核電發展速度目前仍處於民意討論階段。因此,即使目前有投機資金借機炒作推高煤炭、石油價格,也還不能說日本核電事故會實質性地推高中長期國際原油和煤炭價格。

  實際上,日本地震對國際大宗商品和中國輸入型通脹的影響有限,甚至反而有利於降低輸入型通脹壓力。因為,在這次日本地震海嘯之前,包括農產品、能源在內國際大宗商品就已經持續上漲。3月11日,國際原油價格因日本大量企業停產而大跌,紐約市場油價11日開盤後一路下瀉,盤中最低在每桶99美元附近徘徊,跌幅接近4%。倫敦市場油價跌至每桶113.84美元,出現了七周以來的首次下跌。

  國際大宗商品之所以會走出這樣的跌勢,原因在於:首先,日本受災區域經濟規模有限。宮城、福島、岩手等4縣的GDP僅占日本總量的6%左右,第三產業占69%,對外部生產性的能源、金屬等大宗商品需求直接影響相對有限。美國經濟學家預計,此次地震對日本GDP影響不超過1%。其次,由於災害帶來停電停運等連鎖效應,豐田、本田等多家跨國企業出現短期停工現象。日本是世界第三大原油消費國,2009年日均原油消費量為440萬桶,幾乎全部依賴進口。這些大型製造企業的停工,短期內將降低對國際大宗商品的需求,這也有可能會降低中國的輸入型通脹壓力。其三,日本災後重建將會在數年內完成,由此產生的能源、鋼鐵等大宗商品需求當然也要分攤到以後幾年內,因而不會對近期的中國輸入型通脹產生顯著衝擊。

  考慮到日本此次主要受災區域並非傳統工業製造中心,豐田、索尼等跨國大型企業停工的時間不會太久,並可能通過海外增產轉移產能,日本主要出口中國的工業品或有中國台灣、韓國等替代選擇,因而整體上中國市場受日本跨國企業停產影響有限,部分中國產業發展還可能受益。

  從局部來看,日本出口中國的產品中40%以上為電子消費類產品,其他規模較大的還有塑料及其製品、汽車零部件等等,但是從替代進口的角度來看,絕大部分日產商品並非完全不可替代。因而,或許個別日本品牌和產品可能銷售惡化,中國電子產業和汽車產業可能會有一段困難期,但從整體上對中國市場不會產生大的衝擊。

  從另一個角度來說,正是由於日本受災、停工停產,日本企業為了避免以後出現類似的災害停產狀況,可能將部分產業鏈轉移到中國等新興市場國家,這對我國相關擴大品牌和影響力乃至產業升級,應該是個機會。

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